James Bond rettet an einem portugiesischen Strand die lebensmüde Contessa Teresa «Tracy» di Vicenzo und begegnet ihr kurz darauf im Casino wieder, wo sie hohe Schulden macht und seine Hilfe annimmt. Kurz darauf wird Bond zu ihrem Vater Marc‑Ange Draco gebracht, dem Chef der Unione Corse, der ihm eine Million Pfund bietet, wenn er Tracy heiratet, weil er hofft, sie dadurch zu stabilisieren. Bond lehnt den Handel ab, erzielt aber eine Absprache: Draco hilft ihm bei der Suche nach seinem Erzfeind Ernst Stavro Blofeld, sofern Bond sich weiter um Tracy kümmert.

Zurück in London wird Bond von M von der langwierigen Jagd nach Blofeld abgezogen, worauf er aus Frust seinen Rücktritt einreicht – Moneypenny formuliert das Schreiben heimlich in einen Urlaubsantrag um. Bond reist zu Dracos Geburtstag nach Portugal, wo er und Tracy sich tatsächlich ineinander verlieben. Tracy ringt ihrem Vater Blofeld‑Informationen ab; so erfährt Bond, dass Blofeld über eine Berner Rechtsanwaltskanzlei Kontakt mit dem College of Arms hat und einen Adelstitel beansprucht.

Bond gibt sich in London als Heraldiker Sir Hilary Bray aus und reist in dieser Identität zu Blofelds abgelegener Alpenfestung Piz Gloria in der Schweiz, offiziell ein Institut für Allergieforschung. Dort trifft er auf ein Dutzend angeblicher Patientinnen aus aller Welt, die nachts hypnothisch konditioniert werden, unbemerkt biologische Kampfstoffe in ihre Heimatländer zu bringen. Als Blofeld Bonds Tarnung durchschaut, enthüllt er seinen Plan, die Welt mit dieser «Engel des Todes»-Armee zu erpressen, und nimmt Bond gefangen.

Bond gelingt eine spektakuläre Flucht auf Skiern; verfolgt von Blofelds Männern irrt er durch einen verschneiten Skiort, wo er zufällig wieder auf Tracy stösst. Gemeinsam entkommen sie durch eine wilde Ski‑ und Eisschrankjagd und verbringen eine Nacht in einer Scheune, in der Bond Tracy seine Liebe gesteht und ihr einen Heiratsantrag macht, den sie annimmt. Am nächsten Tag trifft Blofeld sie mit einer ausgelösten Lawine, Tracy wird entführt, Bond knapp verschüttet.

Da die Regierung vor Blofelds Erpressung zurückschreckt, wendet sich Bond erneut an Draco, der mit seinen Leuten und Bond einen Helikopterangriff auf Piz Gloria durchführt. In der folgenden Schlacht wird die Anlage zerstört, Tracy befreit und Blofeld bei einer Bobsleigh‑Verfolgung verletzt, aber nicht eindeutig getötet. Bond und Tracy heiraten in Portugal und fahren glücklich davon, bis Blofeld und Irma Bunt im Vorbeifahren das Auto unter Feuer nehmen und Tracy tödlich treffen. In der Schlusssequenz hält Bond seine tote Frau im Arm und sagt, sie hätten «alle Zeit der Welt», während er allein am Strassenrand zurückbleibt.